La tradicional pregunta navideña a los niños: “¿Has sido malo o bueno?” es una introducción perfecta a la perspectiva económica en 2023. A medida que finaliza 2022 y comienza 2023, enfrentamos dos desafíos económicos: inflación y recesión. Las grandes preguntas son: ¿volverá la inflación a la normalidad en 2023 y, de ser así, se necesitará una recesión para hacerlo?

En realidad, ya hemos visto algunos avances en la inflación. La inflación interanual superó el 9% en el verano, pero recientemente ha estado cerca del 7%. Eso no parece mucho, pero al menos el aumento de los precios se ha ido desacelerando.

Pero la caída en el precio de la gasolina en la gasolinera sin duda nos ha hecho sonreír. Después de que el precio nacional por galón subiera a más de $5 en junio, ahora estamos viendo precios de gasolina cerca de $3.

Las tasas de interés son otro asunto. Si está pidiendo dinero prestado para una casa, un vehículo u otro artículo costoso, ahora está pagando más del doble que hace un año. Sin embargo, la Reserva Federal ha señalado que se avecinan más aumentos de tasas.

La mayoría de la gente todavía está luchando porque los sueldos y salarios no se han mantenido al día con los precios. 2022 ha sido un año difícil. ¿Mejorará en 2023?

Una buena noticia es que los problemas de la cadena de suministro se han aliviado. Una medida muestra que la intensidad de los problemas de suministro ha mejorado un 75% desde 2021. Como resultado, los vendedores tienen más inventarios y los tiempos de entrega han vuelto a los niveles previos a la pandemia. Estas mejoras por sí solas deberían moderar la inflación.

¿Pero será suficiente? La Reserva Federal no lo cree así. El Federal, la “Fed”, es el banco central de la nación. Tiene la capacidad de crear dinero y usa ese poder para subir y bajar las tasas de interés. Si la Fed quiere estimular el endeudamiento y el gasto, baja las tasas de interés. Hizo esto en el punto álgido de la pandemia, que, entre otras cosas, generó una compra masiva de viviendas. Pero si la Fed quiere moderar el endeudamiento y el gasto, eleva las tasas de interés.

En opinión de la Fed, estamos tratando de gastar más de lo que la economía puede proporcionar. Esto ejerce una presión alcista sobre los precios, lo que significa que la tasa de inflación aumenta. A pesar de que la cadena de suministro está mejorando, la Fed todavía piensa que el gasto de los consumidores se está disparando demasiado.

Pero parte del problema actual es resultado de la Reserva Federal. Cuando la pandemia estaba en su apogeo, la tasa de interés clave de la Fed era cero. Esto fue diseñado para impulsar el gasto. La Fed ahora ha elevado su tasa clave a más del 4%, y la mayoría de los economistas creen que la tasa subirá.

Por supuesto, la Fed no quiere aumentar las tasas de interés tanto como para crear una recesión. Desafortunadamente, uno de los mejores predictores de una recesión, una medida llamada “curva de rendimiento invertida”, está dando su pronóstico más fuerte de una próxima recesión en 40 años.

Por lo tanto, yo, y muchos economistas, estamos pronosticando una recesión durante algún período en 2023. La buena noticia es que probablemente será relativamente leve. Aún así, incluso una recesión leve agregaría entre 50,000 y 100,000 habitantes de Carolina del Norte a las listas de desempleo.

Si ocurre una recesión en 2023, busque sectores como el inmobiliario, la construcción, la fabricación, el comercio minorista y el ocio/hotelería que serán los más afectados. Las empresas que venden artículos de primera necesidad como alimentos, atención médica, educación y energía se verán menos afectadas negativamente.

¿Cuándo superaremos los desafíos gemelos de la inflación y la recesión? Creo que una buena expectativa es a fines de 2023 o principios de 2024.

Si ocurre esta buena noticia, ¿significa eso que “todo está bien”? Desafortunadamente, la respuesta es no. La inflación continuará, pero a un nivel más bajo. Los trabajadores comenzarán a ver que sus aumentos salariales superan los aumentos de precios. Pero según experiencias pasadas, los hogares podrían tardar años en alcanzar el nivel de vida que tenían antes del doble golpe de la inflación y la recesión.

Esta realidad es una buena razón por la que nuestros legisladores deberían hacer todo lo posible en el futuro para evitar el trauma de la inflación seguida por la medicina de la recesión.

Walden es Profesor Emérito Distinguido William Neal Reynolds en la Universidad Estatal de Carolina del Norte.